par Anne-Laure Frischlander-Jacobson
Un contexte inédit pour l’or 📈
Depuis cinq ans, le cours de l’or a connu une progression spectaculaire, dépassant les 2 700 USD l’once. Cette montée interpelle car elle survient dans un contexte économique de désinflation et de regain d’intérêt pour les actifs risqués comme les actions. Historiquement, ce type de période tend plutôt à faire baisser l’or.
Pourtant, cette hausse trouve ses justifications dans la politique d’achat massive des banques centrales, principalement dans les pays émergents, et dans une demande soutenue des investisseurs, alimentée par un climat géopolitique tendu.
Le fonctionnement du marché de l’or ⚖️
L’or est une matière première, mais également un actif financier. Son prix dépend de l’équilibre entre l’offre et la demande :
- L’offre provient à 75 % de l’extraction minière et à 25 % du recyclage.
- La demande se répartit comme suit : 49 % pour la joaillerie, 23 % pour les banques centrales et 21 % pour les investisseurs.
La Chine et l’Inde, à elles seules, concentrent plus de 50 % de la demande mondiale.
Forces haussières et baissières en présence 🔄
Facteurs haussiers 🟢
- Les tensions géopolitiques renforcent l’attrait de l’or comme valeur refuge.
- Il reste perçu comme un bon rempart contre l’inflation à long terme.
- Les achats massifs des banques centrales, notamment émergentes, soutiennent la demande.
Facteurs baissiers 🔴
- La remontée des taux d’intérêt augmente le coût de détention de l’or, qui ne génère pas de revenu.
- Un dollar fort rend l’or plus cher dans d’autres devises, réduisant la demande.
- En période d’optimisme économique, les investisseurs préfèrent les actifs à rendement élevé.
Les banques centrales émergentes, moteur de la demande 🌍
Depuis 2021, les banques centrales de plusieurs pays émergents – Russie, Chine, Inde – ont massivement accru leurs achats d’or. L’objectif : diversifier leurs réserves et se prémunir contre le risque lié au dollar américain, surtout dans un contexte de sanctions économiques et de tensions géopolitiques croissantes.
Ces achats ont contribué à doubler la demande en deux ans, un phénomène inédit qui modifie durablement la dynamique du marché de l’or.
L’or face à un nouveau rôle stratégique 🔐
Malgré un environnement économique a priori peu favorable, l’or conserve sa légitimité en tant qu’actif de diversification. Sa corrélation négative avec les obligations en fait un outil intéressant dans une allocation patrimoniale équilibrée, même si son potentiel de hausse semble aujourd’hui limité.
Chez Evvest, nous recommandons de conserver une petite pondération en or, davantage pour son rôle de stabilisateur que pour la perspective de gains importants.
Bitcoin et élections américaines : un vent d’optimisme 🪙
À l’approche de l’élection présidentielle de 2024, le Bitcoin connaît une hausse marquée, flirtant avec les 70 000 dollars. Cette progression est liée à l’anticipation d’une réglementation plus favorable en cas de victoire de Donald Trump, qui a promis de se séparer de Gary Gensler, président de la SEC.
Une dynamique portée par les ETF crypto 📊
Les ETF Bitcoin ont attiré plus de 2,4 milliards de dollars en une semaine, traduisant une forte confiance des investisseurs. Côté démocrate, Kamala Harris adopte une approche plus progressiste sur les cryptos, contrastant avec la posture plus prudente de l’administration Biden.
Les cryptomonnaies deviennent donc un sujet central de la campagne électorale américaine, et l’issue du scrutin pourrait profondément remodeler le paysage réglementaire et ouvrir de nouvelles perspectives pour les actifs numériques.
Conclusion : or, crypto, géopolitique – une allocation à réinventer 🧭
Alors que l’or étonne par sa résilience et que le Bitcoin monte en puissance à l’approche des élections américaines, les investisseurs doivent repenser leurs stratégies de diversification. Dans un monde incertain, les actifs alternatifs comme l’or ou les cryptos peuvent jouer un rôle, à condition de les intégrer avec discernement dans une gestion globale.
Chez Evvest, nous continuons de suivre de près ces dynamiques pour vous proposer les allocations les plus pertinentes dans un environnement en constante évolution.
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